в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Экономика

Рынок труда может не так сильно среагировать на ухудшения в потребительском

секторе

По нашим расчетам, основанным на данных Росстата, уровень безработицы в

феврале обновил исторический минимум – 4,04%. Но одновременно к своим

минимумам опустился индекс потребительской уверенности – по данным ФОМ, он

достиг 80 пунктов – вблизи этих уровней он находился в период коронакризиса

2020 г. и в 2015-2016 гг. Настроения потребителей чувствуют ухудшение

экономической ситуации, как правило, заметно быстрее показателей рынка

труда (уровень безработицы – достаточно инерционный индикатор), однако, на

наш взгляд, даже по прошествии определенного времени статистика может не

показать существенного ухудшения ситуации на рынке труда (мы полагаем, что

с высокой вероятностью, с учетом просадки экономики на 6-8% г./г.

безработица может не превысить 10% в среднем за этот год).

Напомним, что ухудшения в экономике в период коронакризиса отразились на

данных рынка труда гораздо слабее, чем виделось в самом начале пандемии (по

факту уровень безработицы не превышал 6,5%). С одной стороны, это произошло

из-за меньшего (чем ожидалось) падения экономической активности, а с другой

– из-за традиционных путей адаптации российского рынка труда к кризису. В

частности, ключевыми были (и с высокой вероятностью станут в этот раз): 1)

снижение зарплат в номинальном выражении без сокращения кадров; 2)

оформление неполной занятости; 3) введение простоя; 4) уход в

неоплачиваемый отпуск. Дополнительными факторами, которые могли бы

смягчить ситуацию на рынке труда станет 1) намерение части иностранных

компаний, ушедших с российского рынка, сохранить зарплату работникам; 2)

возможный возврат части таких компаний через какой-то период времени; 3)

поддержка пострадавших отраслей за счет средств бюджета (с условием

сохранения занятости). При этом факторами риска могут выступить более

значительная просадка экономики и невозможность абсорбировать российскими

компаниями сокращения кадров из-за ухода иностранных компаний.

компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

экономике и финансовым рынкам.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!