Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

 
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [16:02 21.03.2022]

  файлы
  • ADM_220321.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Решение ЦБ РФ: дополнительная жесткость не требуется

    На пятничном заседании ЦБ РФ решил сохранить ключевую ставку на уровне 20%.

    В текущих условиях регулятор выбрал выжидательную позицию, при этом избегая

    точных прогнозов: ожидается просадка ВВП в ближайшие кварталы и резкий

    временный (но условно контролируемый) рост инфляции, также предполагается

    возможность снижения ставок (в случае стабилизации ситуации).

    Судя по всему, экстренное повышение ключевой ставки выполнило свою основную

    задачу (это прослеживается в риторике ЦБ) – снижение рисков финансовой

    стабильности, обеспечение возврата денежных средств населения в банковскую

    систему (после существенного оттока в первые дни падения курса рубля) и

    обеспечение относительной привлекательности сбережений в рублях. Впрочем,

    отметим, что в текущих условиях потенциальная эффективность процентной

    политики с точки зрения валютного курса существенно ограничена в связи с

    мерами контроля за движением капитала, действием санкций и политическими

    рисками для иностранных инвесторов. Иными словами, мы полагаем, что

    дополнительное повышение ключевой ставки сейчас уже не способно улучшить

    ситуацию и лишь усугубило бы проблемы (еще большая недоступность

    кредитования, усиление неопределенности для долгового рынка, возможное

    дальнейшее ухудшение ситуации с ликвидностью для ряда банков и т.п.).

    Потенциал влияния жесткой монетарной политики на инфляцию также ограничен

    (что, кстати говоря, является еще одной причиной не повышать ставку и даже

    задуматься о ее снижении в перспективе). Мы полагаем, что большая часть

    роста цен в этом году будет обусловлена как падением курса рубля, так и

    перебоями поставок, и последствиями ухода компаний с рынка (тогда как

    проинфляционный эффект от наблюдаемых сейчас ажиотажных покупок со стороны

    населения, на наш взгляд, не так силен и устойчив). Скорее всего, политика

    ЦБ сможет существенно охладить потребительский спрос (это вынудит

    ритейлеров в перспективе медленнее повышать цены и брать часть издержек на

    себя), но не будет способна побороть эффект от девальвации и экономического

    «эмбарго» (мы ожидаем, что к концу года инфляция может превысить 20%

    г./г.).

    В инерционном сценарии развития геополитической ситуации потенциал

    смягчения политики ЦБ будет в основном зависеть от стабилизации поведения

    населения – ключевыми опережающими индикаторами для регулятора здесь (при

    прочих равных) будут служить объем притока средств населения в банковскую

    систему, интенсивность покупки иностранной валюты населением и степень

    ажиотажности потребительского спроса (при проявлении признаков улучшения по

    этим показателям ЦБ, на наш взгляд, будет рассматривать возможность начала

    цикла смягчения).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс: +7 (495) 357 22 94
        ©   2004-2022, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.