в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

Экономика

Импорт вскоре ощутит масштабное падение

Импорт из стран дальнего зарубежья в январе 2022 г. ускорил рост в долларах

до 37% г./г. (более чем в два раза по сравнению с декабрем 2021 г., 18%

г./г.). В основном повышался инвестиционный импорт, обеспечивший почти весь

прирост импорта за январь, впрочем, он наблюдался и в других позициях.

Январь – последний месяц, в котором данные еще не фиксируют кризисных

явлений. Однако, уже начиная с февраля, будут видны признаки замедления

импорта, тогда как в марте 2022 г., скорее всего, мы увидим его

существенную просадку. Если рассматривать инерционный сценарий,

скоординированные действия западных стран могут привести к практически

полной остановке импорта продукции Европы и США, а это, по нашим оценкам,

может привести к падению импорта в стоимостном выражении на 40-50% (причем

уже в ближайшие месяцы).

Просадка импорта при этом будет происходить не так, как в типичный кризис:

обычно импорт падает из-за сокращения внутреннего спроса, и дефицита

импортных комплектующих не формируется. Сейчас импорт просядет из-за

остановки поставок, что сформирует значительный дефицит высокотехнологичной

продукции и компонентов внутри страны, что не только станет проинфляционным

фактором, но также вряд ли позволит скомпенсировать падение ВВП (в обычный

кризис падение импорта помогает сгладить его, а в этот раз может усилить –

как минимум, по причине остановки отечественных производств).

При этом, при прочих равных, экспорт упадет меньше импорта (за счет

сохранения большей части сырьевых поставок за рубеж), что может привести к

росту чистого экспорта в 1,5-2 раза - это будет оставаться важным

источником притока валюты в страну и фундаментально поддерживать рубль.

Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!