Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [15:24 24.01.2022]

  файлы
  • ADM_220124.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Валютный и денежный рынок

    Рубль не замечает сильный платежный баланс

    Последние недели рубль демонстрирует повышенную волатильность и острую

    реакцию на геополитические события.

    Текущий счет в 2021 г. оказался на многолетних максимумах... При этом у

    российской валюты остается существенный фактор поддержки в виде сильного

    текущего счета платежного баланса – по итогам 2021 г. он достиг близких к

    многолетним максимумам 120 млрд долл. Поддержка со стороны экспорта (в

    свете рекордного роста мировых сырьевых цен) наряду со сдержанным импортом

    услуг (из-за сохраняющихся ограничений на туризм) была очевидна (см. наш

    обзор от 19 января).

    ...однако усиление спекулятивного оттока капитала не дало рублю укрепиться.

    Отток капитала за счет частного и госсектора практически не изменился в 4

    кв. 2021 г. (оставшись чуть выше 23 млрд долл.). Хотя интерес к иностранным

    активам у локальных инвесторов поубавился в 4 кв. (12,5 млрд долл. против

    37 млрд долл. в 3 кв. 2021 г.), упали и иностранные обязательства (на 13,5

    млрд долл.), причем сокращение происходило и у частного, и у

    государственного сектора – повлияли и геополитические риски, и сложно

    прогнозируемая политика ЦБ, и глобальное снижение аппетита к риску из-за

    ожиданий ужесточения политики ФРС.

    Напомним, что, по нашим оценкам, спекулятивный отток капитала (отток, не

    связанный с экспортно-импортными операциями) в 4 кв. 2021 г. оставался на

    повышенных уровнях (~15 млрд долл. против 10 млрд долл. в 3 кв. 2021 г.).

    Это стало одним из факторов, не давших рублю почувствовать позитивный

    эффект сильного текущего счета.

    Увеличение интервенций также не пошло на пользу валюте. Другим негативным

    фактором стало увеличение интервенций (см. наш обзор от 12 января) – по

    итогам 4 кв. 2021 г. они выросли до исторического максимума в долларах – 18

    млрд долл. (12 млрд долл. в 3 кв. 2021 г.). Как мы отмечали ранее, в конце

    прошлого - начале этого года их важным фактором увеличения стали высокие

    цены не только на нефть, но и на газ.

    Геополитика - основной драйвер для рубля, однако, судя по всему, в

    серьезные санкции мало кто верит. В ближайшие недели фундаментальные

    факторы, впрочем, вряд ли будут интересовать локальный валютный рынок – все

    внимание инвесторов будет сосредоточено на геополитике. Пока, судя по

    всему, инвесторы, верящие в значительно неблагоприятные сценарии, все же

    остаются в меньшинстве – на наш взгляд, в курсе рубля сейчас «учтен»

    сценарий мягких санкций (не предполагающий существенных запретов для банков

    и компаний). Скорее всего, регулятор также не считает, что на валютном

    рынке пора «тушить пожар» – интервенции в последние дни так и не были

    приостановлены (хотя этот шаг исключать не стоит).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс: +7 (495) 357 22 94
        ©   2004-2022, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.