Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [15:37 19.01.2022]

  файлы
  • ADM_220119.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Взлет мировых цен обеспечил рекордный экспорт 2021 г.

    По данным ФТС, товарный экспорт в долларах за 11М 2021 г. вырос на 44,5%

    г./г., при этом рост в ноябре вплотную подобрался к 60% г./г. В стоимостном

    выражении за 11М экспорт составил 435 млрд долл. и при прочих равных за

    год, скорее всего, превысит 480 млрд долл. (что может даже быть выше, чем в

    успешном 2018 г., когда экспорт товаров достиг 450 млрд долл. – больше было

    только в 2011-2014 гг., когда цены на нефть находились вблизи 100

    долл./барр.).

    Взлет экспорта почти полностью обеспечен ростом мировых цен, тогда как

    физические объемы пострадали из-за пошлин и квот. Отметим, впрочем, что

    ключевой фактор роста экспортных доходов – существенный рост цен (см.

    графики выше), тогда как физические объемы продаж за рубеж выросли крайне

    незначительно (по нашим оценкам, на 2-3% г./г. за 11М 2021 г.). Так,

    например, из-за действия ОПЕК++ в прошлом году физический экспорт нефти

    сократился на 12% г./г. (здесь и далее в этом абзаце цифры за 11М 2021 г.),

    экспорт газа (несмотря на существенный спрос на него) – на 6,2% г./г. Из-за

    пошлин и квот пострадали зарубежные продажи сельхозпродукции (пшеница -22%

    г./г.), металлов (медь и никель просели более чем на 40-50% г./г., черные

    металлы – на 1,5% г./г.), леса (-15% г./г.), азотных и смешанных удобрений

    (-7% г./г.). Поддержку физическим объемам экспорта оказали машины и

    оборудования (+17% г./г.), калийные удобрения (+16,5% г./г.) и продажи

    алюминия (18,5% г./г.) – несмотря на экспортные пошлины, для Русала

    положительным фактором для наращивания экспорта стало снятие санкций США и

    последующее восстановление каналов продаж, что обеспечило в т.ч. сильные

    результаты 1П 2021 г.

    2022 г. обещает быть лучше с точки зрения физических объемов экспорта –

    во-первых, сыграет роль продолжение смягчения условий ОПЕК++, а во-вторых,

    перестали действовать временные пошлины на металлы (что, в частности,

    послужит фактором возобновления экспорта цветных металлов, который взял

    паузу с введением этих ограничений в августе 2021 г.).

    Газ сохранит значительные позиции в экспорте в этом году. Поддержку

    экспортной выручке в этом году, судя по всему, продолжат оказывать и цены –

    в ненефтегазовом сегменте мы не ожидаем их существенного падения (наиболее

    вероятно или замедление роста, или стабилизация). В сырьевом энергетическом

    сегменте доля газа резко выросла на фоне значительного скачка цен (см.

    левый график). Учитывая, что доля спотовых и форвардных европейских цен на

    газ в общей экспортной цене занимает существенную долю (а контракты с

    привязкой к нефти отходят на второй план), весь этот год экспортные цены на

    газ останутся на высоком уровне, несмотря на ожидаемую нами коррекцию

    спотовых цен в Европе по окончании отопительного сезона.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс: +7 (495) 357 22 94
        ©   2004-2022, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.