Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [15:32 14.01.2022]

  файлы
  • ADM_220114.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Валютный и денежный рынок

    Рубль «просел» из-за геополитики, но сохраняет запас прочности

    Вчера рубль все же сдал позиции под натиском геополитики на фоне

    безрезультатности переговоров между Россией и НАТО, а также достаточно

    жесткой позиции РФ. Фактически, сейчас это единственный источник

    волатильности, и, по всей видимости, дальнейшая динамика курса рубля будет

    определяться политикой и дипломатией, тогда как экономические факторы будут

    являться, на наш взгляд, лишь буфером, предотвращающим избыточную просадку.

    Судя по риск-премии в рубле, большинство инвесторов все еще всерьез не

    верят в реализацию существенных рисков. Впрочем, пока (даже с учетом острой

    реакции инвесторов на события) риск-премия в рубле (измеряемая нами как

    спекулятивный отток капитала, рассчитанный по нашей модели платежного

    баланса) все еще не столь высока, по сравнению с прошлыми эпизодами

    турбулентности (см. график). Например, в пик кризиса 2020 г. этот отток

    капитала составлял более 8 млрд долл./мес., а в 2018 г. (санкции, повышение

    ставки ФРС) аналогичный показатель превышал 10 млрд долл. В данный момент,

    если предположить, что средний курс рубля стабилизируется на уровне 75,7

    долл./руб., при прочих равных, по нашим расчетам, спекулятивный отток

    капитала в январе может составить 6-6,5 млрд долл., так что пока можно

    сказать, что большинство участников рынка, хоть и опасаются геополитических

    рисков, все же оценивают их вероятность как не столь высокую.

    Рубль по-прежнему обладает достаточно большим запасом прочности, что

    защитит его от сильной просадки. Фундаментально, российская валюта

    продолжает получать существенную поддержку от роста мировых цен. При этом,

    если их динамика в нефтегазовом секторе не играет особо сильной роли

    (львиная доля притока валюты уходит с интервенциями), то в ненефтегазовых

    отраслях цены остаются на максимумах, а по отдельным позициям (например,

    никель, алюминий и пр.) продолжают расти. Высокий объем экспортной выручки

    (даже несмотря на повышение объемов интервенций) дает рублю существенный

    запас прочности. Кроме того, в крайних случаях у ЦБ есть возможность

    приостановить покупки валюты на открытом рынке – с учетом того, что их

    объем сейчас находится вблизи многолетних максимумов (~8 млрд долл./мес.),

    это могло бы существенно нивелировать спекулятивный отток. Наконец, не

    стоит забывать о факторе ужесточения политики ЦБ – регулятор и раньше не

    был настроен на мягкость, а текущая ситуация может даже послужить триггером

    для более сильного повышения ключевой ставки (во всяком случае, ожидания

    рынка процентных свопов по ключевой ставке на коротком участке повысились

    со вчерашнего для еще на ~25 б.п.).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс: +7 (495) 357 22 94
        ©   2004-2022, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.