Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [14:13 22.11.2021]

  файлы
  • ADM_211122.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    2022 может стать «новым» 2019 для экономики

    Согласно предварительной оценке Росстата, ВВП в 3 кв. 2021 г. ожидаемо

    замедлил свой рост до 4,3% г./г. (10,5% г./г. во 2 кв.), оказавшись чуть

    выше оперативных расчетов МЭР (4% г./г.). При этом, по нашим оценкам,

    квартальные темпы с исключением сезонности также снизились, до нулевого

    уровня после активного восстановительного роста в предыдущие четыре

    квартала (в среднем 2,3% кв./кв.).

    Темп роста ВВП покинул двузначную зону в 3 кв. 2021 г. … Одним из ключевых

    позитивных факторов для экономики в прошедшем квартале стала выплата

    дополнительно выделенных социальных расходов, активизировавшая потребление

    и торговлю – розница за квартал прибавила 5,3% г./г., что существенно

    быстрее, чем в среднем за 2017-19 гг. (2% г./г.), даже с учетом того, что

    часть этой цифры объясняется эффектом низкой базы прошлого года. Впрочем,

    учитывая смещение фокуса фискальной политики в сторону инвестиционных

    расходов, рост в этом сегменте, вероятнее всего, постепенно вернется к

    докризисным уровням. Также скорее временным явлением оказалась просадка в

    сельскохозяйственном секторе на фоне более слабого урожайного сезона (-0,3

    п.п. по нашим оценкам) – за исключением 3 квартала вклад этого сегмента

    обычно близок к нулю.

    … и автоматического сохранения высоких темпов роста ждать не стоит.

    Восстановительный рост экономики подошел к концу и, на наш взгляд, даже для

    достижения уровня 2% г./г. в 2022 г. (который является нижней границей

    прогноза ЦБ и соответствует инерционному прогнозному сценарию МЭР)

    потребуются дополнительные факторы роста, которые в условиях

    запланированного профицита бюджета и замедления динамики потребсектора нам

    достаточно сложно предположить. А для достижения роста в 3% г./г.

    квартальные темпы с исключением сезонности должны составить ~0,7% кв./кв.,

    что находится вблизи средней оценки за достаточно сильные первые три

    квартала 2021 г. (0,8% кв./кв.). Из-за запланированной фискальной

    консолидации 2022 г. может стать «новым» 2019 г. (напомним, тогда первые

    оценки ВВП Росстата были на уровне 1,3% г./г.). Одним из немногих

    отличительных факторов выступит чистый экспорт: постепенное восстановление

    добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК++ и стабилизация импорта от текущего

    повышенного уровня смогут поддержать ВВП. В целом, по нашим оценкам, рост

    экономики в следующем году вряд ли сильно превысит отметку в 1,5% г./г.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс: +7 (495) 357 22 94
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.