Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [14:11 18.11.2021]

  файлы
  • ADM_211118.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Динамика инфляции пока не дает поводов для оптимизма ЦБ

    По нашим расчетам, основанным на оперативных данных Росстата, инфляция за

    неделю к 15 ноября составила 8,09% г./г. (8,06% г./г. неделей ранее). При

    этом среднедневной темп роста цен вновь подскочил до 0,026%, тогда как на

    предыдущей неделе (на которую выпали коронавирусные ограничения) он был на

    уровне 0,013%, а до этого составлял 0,03-0,04%. Не исключено, что во многом

    это связано как раз с отменой этих ограничений.

    Некоторая стабилизация инфляции – хороший знак. Однако тот факт, что

    инфляция уже на протяжении четырех недель подряд находится на одном уровне

    г./г. – позитивный знак. Важную роль играет улучшение в сегменте

    плодоовощной продукции. Так, впервые за многие недели цены на плодоовощную

    продукцию снизились н./н., а в годовом выражении усилили падение (на

    последней неделе огурцы и помидоры подешевели на 17% г./г. и 9% г./г.,

    соответственно).

    К концу месяца инфляция может остаться на уровне 8,1% г./г. … При прочих

    равных, если до конца месяца инфляция сможет удержаться на отметке в 8,1%

    г./г. (т.е. на уровне октября), то ее рост м./м. (с исключением сезонности)

    снизится в два раза по сравнению с прошлым месяцем, с 1,11% м./м. до

    0,58-0,6% м./м. (и даже будет чуть меньше, чем среднемесячный рост цен с

    начала этого года, 0,67% м./м.). Напомним, что разворот в ценах на фрукты и

    овощи мог бы поддержать этот процесс – в последние месяцы до половины

    ускорения инфляции было именно за счет этого сегмента (тогда как в базовой

    инфляции ускорение существенно замедлилось).

    …однако для смягчения риторики регулятора необходимы гораздо более

    уверенные позитивные сигналы. Впрочем, учитывая, что для ЦБ (как, впрочем,

    и для рынка, и для аналитиков) динамика инфляции последних месяцев

    оказалась неожиданной, сейчас действия и риторика регулятора остаются

    консервативными. Это означает, что для нейтрально-мягких сигналов и решений

    в экономике должен произойти убедительный слом хотя бы одного из негативных

    трендов (например, уверенное снижение инфляции в течение нескольких недель

    подряд / замедление роста потребкредитования / падение инфляционных

    ожиданий / устойчивое ускорение роста сбережений и т.п.). Но пока, судя по

    всему, рынки в это не верят и поэтому закладывают достаточно негативные

    ожидания по уровню ключевой ставки в перспективе (9-9,5% в пике, который

    приходится на следующий год). Мы рассматриваем такие ожидания по ключевой

    ставке как негативный сценарий и в базовом все-таки ждем начала дезинфляции

    уже в ближайшие месяцы (что, как мы рассчитываем, позволит ЦБ остановить

    ужесточение на более низких уровнях ключевой ставки, 8-8,5%). Пока же,

    данные, доступные к настоящему моменту, дают нам возможность считать, что

    повышения ключевой ставки на 50 б.п. в декабре будет вполне достаточно.

    Рынок корпоративных облигаций

    МТС: вознаграждение акционеров остается основным приоритетом. См. стр. 2

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс: +7 (495) 357 22 94
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.