Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [14:08 17.11.2021]

  файлы
  • ADM_211117.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Экономика

    Рост импорта замедляется вслед за экономикой

    Согласно оперативным данным ФТС, импорт из стран дальнего зарубежья в

    октябре составил 22,7 млрд долл. (211,8 млрд долл. накопленным итогом с

    начала года). В абсолютных значениях импорт продолжает существенно

    превышать уровни прошлого года (+18,6% г./г.), хотя в месячном выражении с

    исключением сезонности, по нашим оценкам, восстановление закончилось еще в

    1 кв. текущего года – с тех пор в динамике даже наблюдается незначительная

    стагнация (-0,5% м./м. в среднем).

    Импорт теряет амплитуду. Годовые темпы сохраняются повышенными

    преимущественно из-за эффекта базы: так, импорт машин и оборудования вырос

    на 18% г./г. на фоне посткризисного восстановления экономики, хотя в

    месячном выражении снижается третий месяц подряд. Одной из немногих

    отраслей, динамика которых определяется и фундаментальными факторами,

    является химия – ввоз фармацевтической продукции увеличился на 38% г./г. за

    счет продолжающейся пандемии.

    Влияние активного восстановления инвестиционного спроса на импорт

    практически исчерпало себя. В целом в октябре импорт снизился в месячном

    выражении с исключением сезонности по широкому кругу товарных групп (за

    исключением нескольких позиций в машинах и оборудовании). Такое «затишье»,

    на наш взгляд, может частично объясняться смещением бюджетной политики в

    консервативную область в последние месяцы (за исключением разовых

    социальных стимулов, см. наш обзор от 16 ноября 2021 г.). Тем не менее,

    доля товарного импорта из стран дальнего зарубежья в ВВП пока сохраняется

    на повышенных уровнях (больше 15%) – см. график справа. Мы полагаем, что

    это результат быстрого восстановления экономики в постковидный период. В то

    же время, возникший дисбаланс в соотношении импорта и ВВП пока не способен

    повлиять негативно на рубль, т.к. этот эффект перевешивается зажатым

    импортом услуг – и в итоге доля всего импорта лишь слегка превышает

    докризисные уровни (22% против 21% в среднем за 2018-2019 гг.).

    В следующем году увеличение импорта обещает быть скромным – как за счет

    нормализации его доли в ВВП (инвестиционный спрос обещает быть умеренным),

    так и за счет снижения темпов экономического роста (что, по нашим оценкам,

    должно вернуть импорт к однозначным темпам повышения г./г.).

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс: +7 (495) 357 22 94
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.