Rambler RusBonds - Облигации в России  
  RusBonds - Облигации в России     о проекте     реклама     продукты     интервью эмитентов     RSS
E-mail:
Пароль:

Регистрация в системе
 
  ПОИСК ОБЛИГАЦИЙ
  АНАЛИЗ ОБЛИГАЦИЙ
  КОТИРОВКИ
 
КОРПОРАТИВНЫЕ

МУНИЦИПАЛЬНЫЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ
 


Дефолты   |   Новости   |   Обзоры   |   Календарь   |   Калькулятор
Глоссарий   |   Поиск эмитентов   |   Поиск агентов   |   Анализ истории

Обзоры рынка облигаций

    ЗАО "Райффайзенбанк" [13:43 16.11.2021]

  файлы
  • ADM_211116.zip
  •     

    в приложении ежедневный обзор Райффайзенбанка по финансовым рынкам.

    Бюджетная политика

    Бюджетная политика начала становиться консервативной

    По данным Минфина, профицит Федерального бюджета за 10М составил 2,14 трлн

    руб., впрочем, такая существенная сумма – результат обычной для исполнения

    бюджета сезонности. Так, по итогам этого года Минфин запланировал дефицит в

    размере 200 млрд руб., таким образом, в ноябре-декабре расходы превысят

    доходы на 2,34 трлн руб. Однако, если сезонность исключить, то исполнение

    расходов движется нормальными темпами – по нашим расчетам, с начала года

    будет виден уже дефицит (с исключением сезонности составляет 118 млрд руб.

    за 10М, что достаточно близко к запланированной за год цифре).

    После исполнения предвыборных стимулов расходы перестали расти. В октябре

    расходы даже немного снизились к значению сентября (-3% м./м. с исключением

    сезонности) – это не удивительно с учетом того, что все избыточные расходы

    на этот год уже были исполнены. Рост доходов сохранился (5% м./м. с

    исключением сезонности), впрочем, их позитивная динамика полностью

    объясняется нефтегазовой частью (как за счет роста цен на нефть, так и за

    счет всплеска по поступлениям НДД), ненефтегазовые доходы практически не

    растут последние месяцы.

    Дефицитный бюджет на время уйдет в прошлое. В целом стимулирующий эффект

    бюджетной политики завершился – отток средств из системы (и, соответсвенно,

    экономики) виден как по данным факторов ликвидности ЦБ, так и по данным об

    исполнении бюджета (см. график). До конца года мы не ждем какого-то нового

    импульса, который могла бы заметить экономика. В частности, даже перенос

    0,9 трлн руб. расходов с периода 2022-2024 гг. на этот год (анонсированный

    Минфином ранее) вряд ли станет стимулом для экономической активности

    (средства пойдут в капитал госкорпораций). Таким образом, уже сейчас

    экономика де-факто начинает плавно переходить в зону «консервативной»

    бюджетной политики, которая ждет нас в следущем году – что вряд ли пойдет

    на руку экономическому росту, однако напомним, что это один из основных

    дезинфляционных факторов, который поможет инфляции хотя бы чуть-чуть

    приблизиться к цели ЦБ под конец 2022 г.

    компаний. Нажав курсором на название компании, вы перейдете к последнему

    обзору по ней. Аналогичным образом сформирован список ключевых тем по

    экономике и финансовым рынкам.

    Не изменяйте тему сообщения письма об отписке!

    /ЗАО "Райффайзенбанк"/

    Мнения специалистов инвестиционных компаний и банков, которые могут содержаться в настоящем сообщении, предоставляются агентством "Финмаркет" исключительно для целей ознакомления и не являются рекомендацией для покупки или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За последствия использования этих мнений "Финмаркет" ответственности не несет.



      help@rusbonds.ru   |   о проекте 125047, Москва, 2-я Тверская-Ямская ул., д.16
    Телефон проекта Русбондс: +7 (495) 357 22 94
        ©   2004-2021, ИА "Финмаркет" Условия использования информации, размещённой на данном сайте.